Le professeur Kondratieff est un homme peu connu. Il le sera peut-être
beaucoup plus prochainement.

Ses idées ont commencé à changer radicalement la perception de l’histoire
économique. De ses études est sorti une théorie qui, aujourd’hui, prend tout son
sens. Il a découvert des cycles (appelés de Kondratieff) qui comportent des
vagues et passent par 4 phases.



1. Le printemps (inflation bénéfique)
2. L’été (stagflation)
3. L’automne (déflation bénéfique)
4. L’hiver (déflation)

Depuis le dernier cycle de Kondratieff, qui a pris fin vers 1949, nous avons
assisté à l’inflation bénéfique de 1949 à 1966, une stagflation de 1966 à 1982,
une déflation bénéfique de 1982 à 2000 et en accord avec Professeur Kondratieff,
nous entrons aujourd’hui en hiver, un cycle de déflation qui amènera à la
dépression.








Histoire (très abregée): Juste après la révolution russe de 1917,
Kondratieff a aidé à développer le premier “soviet five-year plan” et s’est
employé à déterminer les paramètres qui stimulent la croissance économique
soviétique. Les conclusions de ses études se trouvent dans le document “kwave1“.
Il devait prouver que le capitalisme ne marchait pas et il est arrivé à la
conclusion qu’il se relève après la dépression...
Sa théorie des cycles a remis en question les thèses marxistes projetant la
chute du monde de production capitaliste.

Aussi son rapport a été considéré comme une critique des intentions de
Staline pour la collectivisation de l’agriculture. Ainsi, peu de temps après, il
fût licencié de son poste de directeur de l’institut d’étude de l’activité
économique en 1928, arrêté en 1930 et condamné au goulag. En 1938 sa peine fût
commuée en peine de mort.

Sa théorie était articulée ainsi.

Le Printemps (Croissance inflationniste): Le postulat est que
l’inflation est une partie inévitable de la croissance. Le gouvernement devient
passif. Cette inflation part d’une base économique déprimée et se développe
petit à petit. L’interaction entre les intervenants de l’économie entraîne la
richesse, de l’épargne et de biens d’équipements destinés à être accumulés pour
l’avenir. L’expansion de la production de richesse engendre une hausse des prix.
Historiquement une phase de croissance nécessite 25 ans.

L’Eté (stagflation): La croissance atteint ses limites. L’excédent de
capital produit une pénurie de ressources et l’économie entre dans une période
de stagflation. L’atmosphère de richesse engendre un changement d’attitude
envers le travail. L’économie atteint des limites d’efficacité (devient
inefficace). Les déséquilibres déclenchent des guerres (ex 1812, première guerre
mondiale, Vietnam). Apparaît une baisse de production, une augmentation du
chômage. Cette première récession est de courte durée.

L’Automne (croissance déflationniste): La première récession crée un
déséquilibre. La hausse rapide des prix et les changements dans la production
corrigent ce déséquilibre (temporairement). La croissance des 30 dernières
années, l’humeur de consommation déclenche une période de croissance plate et
une douce prospérité. Les excès d’une guerre impopulaire et le libéralisme
causent une réaction populaire envers la stabilité et la normalité. Un sentiment
d’isolement s’installe. Cette période se déroule en général sur un plateau de 7
à 10 ans et est caractérisée par une croissance industrielle sélective, le
développement d’idées nouvelles (technologiques et sociales) et un fort
sentiment de richesse qui se termine par un sentiment d’euphorie. Le gonflement
de la structure des prix de la première récession, ajouté au désir de
consommation, produit une augmentation rapide des dettes. Finalement la
consommation de richesse s’étend au delà de toute limite et l’économie plonge
dans une récession sévère et prolongée.

L’Hiver (dépression): Les excès du plateau automnal engendrent un
écroulement de la structure de prix. L’épuisement des forces accumulées plonge
l’économie dans une période de retranchement aigu. En général, la dépression
secondaire s’engage dans un effondrement de 3 ans, suivi de 15 ans de déflation.
M.Kondratieff voit les dépressions comme un nettoyage des excès passés et une
base pour une croissance future. C’est une période d’innovation technologique
qui conduira à la reprise.

Si on transpose Kondratieff et sa théorie sur l’indice Dow Jones actuel, on
peut anticiper que ce dernier devrait descendre de 60% depuis les hauts soit
environ 5′000 points (voire à mille points pour les plus négatifs !). L’hiver
est une période délicate et dangereuse. Une des caractéristiques des plus
intrigantes de l’onde en hiver est l’accumulation de forces sombres qui sont de
natures religieuses: Dans les années 30 on a assisté à la montée du nazisme qui
a conduit à la seconde guerre mondiale. La génération précédente a vu la montée
du Klu klux Klan en réaction à la perte de la guerre civile et aujourd’hui c’est
une guerre contre le terrorisme religieux. Nous sommes entrés dans une onde à la
baisse qui pourrait durer 9 à 20 ans.
Par Olivier Crottaz . abcbourse.com